Miles Harris podcastjában a Jackson Hole-i jegybanki konferencia egyik előadására hivatkozva azt elemzi, hogy a dollár nemzetközi szerepének változása összetettebb folyamat, mint amit a devizatartalékok csökkenése önmagában jelez. 
A dollár részesedése a globális devizatartalékokból a 2000-es 72 százalékról 57 százalékra csökkent, miközben a jegybankok jelentős aranyvásárlásokat hajtanak végre. A dollár szerepe ugyanakkor a nemzetközi pénzügyi forgalomban továbbra is meghatározó: a SWIFT-en keresztüli nemzetközi átutalások 59 százaléka, a devizapiaci forgalom 92 százaléka, a nemzetközi hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok 60 százaléka dolláralapú. 
Harris szerint a változás lényege, hogy a dolláreszközök felhalmozása egyre inkább a jegybankoktól a magánszektor felé tolódik. Míg a külföldi hivatalos amerikai állampapír-állomány nagyjából 4000 milliárd dolláron stagnál, a külföldi magánbefektetők állománya a 2010-es 1000 milliárd dollárról 2026-ra meghaladta az 5000 milliárd dollárt. 
Az átalakulásban fontos szerepet kaphatnak a dollárhoz kötött stabil kriptovaluták. Kibocsátóiknak ugyanis a digitális valuták fedezeteként amerikai állampapírokat kell tartaniuk, ami új keresletet teremthet az amerikai államadósság iránt. A podcastban ismertetett modell szerint a stabil kriptovaluták elterjedésével a feltörekvő piaci vállalatok dollárhitelek iránti választása 36 százalékról 88 százalékra emelkedhet. 
Harris értelmezése szerint ezért nem a dollár teljes kiszorulása, hanem a dolláralapú pénzügyi rendszer átalakulása zajlik. A hosszú lejáratú amerikai állampapírok helyett egyre nagyobb szerepet kaphatnak a rövid lejáratú kincstárjegyek, amelyek a digitális dollárok fedezetéül is szolgálnak.

Forrás: https://www.youtube.com/watch?v=asGM5ys1PQo