Miles Harris szerint az arany árfolyamának meredek emelkedése nem pusztán inflációval, geopolitikával vagy jegybanki vásárlásokkal magyarázható. Álláspontja szerint az arany pénzügyi természete változott meg: megjelent egy új likviditási prémium, amely tartós átértékelődést indított el. 
A beszélő emlékeztet: az arany 2011-es történelmi csúcsát 2020-ban érte el újra, majd hosszú konszolidáció után 2023 végén, 2024 elején tört ki felfelé. A klasszikus magyarázatok önmagukban szerinte nem elegendők, mert az aranyat statikus menedékeszközként kezelik, miközben valójában egy pénzügyi eszközről van szó, amelynek piaci infrastruktúrája átalakul. 
Harris történelmi példákkal támasztja alá érvelését: a Holland Kelet-indiai Társaság részvényei vagy a jelzáloghitelek értékpapírosítása esetében is az történt, hogy a nagyobb likviditás önmagában értéknövelő tényezővé vált. Amikor egy eszköz könnyebben adható-vehető, fedezetként használható és gyorsan elszámolható, a befektetők hajlandók prémiumot fizetni érte. 
Fordulópontként 2023. november 1-jét említi, amikor a HSBC bejelentette az arany tokenizációját az Orion platformon. Ez nem lakossági kriptokísérlet volt, hanem intézményi szintű integráció: a tokenizált arany azonnal mozgatható, pontosan darabolható, valós időben elszámolható és fedezetként használható. Így az arany egyre kevésbé nyersanyagként, inkább pénzügyi instrumentumként kezd viselkedni. 
A folyamat következménye Harris szerint az, hogy az arany befektetői köre bővül, tranzakciós költségei csökkennek, és szerepe akár a globális finanszírozási rendszerben is erősödhet – nem elszámolási pénzként, hanem semleges, könnyen mobilizálható értéktárolóként. A likviditási prémium történelmi tapasztalatok alapján akár húsz–harminc százalékos is lehet, és nem egyszeri jelenség, hanem időben épül fel. 
Ugyanakkor figyelmeztet: a likviditás gyakran rejtett törékenységgel jár együtt, ahogy azt a 2008-as válság előtti jelzálogpiac is megmutatta. A kulcskérdés az lesz, hogy a tokenizált arany mögötti likviditás valódi-e, vagy túlzott pénzügyi tőkeáttételt fed el. 
Összegzése szerint az arany „nem egyszerűen felment az árfolyamán”, hanem strukturális átalakuláson megy keresztül. A tokenizáció nem marketingfogás, hanem pénzügyi frissítés, amely – ha valódi – tartós prémiumot hozhat, miközben új kockázatokat is teremt. Forrás: https://youtu.be/ZxP0rzC4RxY